一月新增信贷7381亿低于预期

时间：2012-02-13

（来源：大众证券报）

1月新增贷款低于市场预期。央行10日公布的数据显示，1月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元。

兴业证券首席宏观分析师王涵在接受本报采访时表示，1月份7381亿元的人民币新增贷款这一数据比市场预期的低，主要还是由于春节因素的搅动影响，有效工作日大幅减少。M1的数据也低于市场预期，同样也是出于春节因素的考虑

国海证券宏观经济分析师邹璐则对记者表示，新增贷款受到存款的制约比较大，1月份新增存款是下降的。一般季末存款比较高，季初比较低，这与发银行理财产品以及揽储有关，也与节假期间现金需求量巨大有关。

新增贷款低于预期也导致了货币供应量回落。央行数据显示，截至1月末，广义货币(M2)余额85.58万亿元，同比增长12.4%，创2001年6月以来新低，比上年末低1.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.99万亿元，同比增长3.1%，比上年末低4.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.98万亿元，同比增长3.0%。

“从目前来看，1月份信贷比较低、货币供应量也比较差，但是从银行间的资金市场利率来看，银行间流动性还是比较宽松。所以尽管信贷数据低于预期，但还需要看真实流动性到底如何，有可能1月份外汇占款的流入弥补了信贷下降对流动性的不利影响”，邹璐进一步分析认为。

对于未来政策，王涵认为，由于节假日的搅动因素，1月份的宏观数据，市场并不需要过度地加以解读。目前的货币政策，央行似乎采取的是“走一步看一步”策略。央行近期实施了短期正回购操作，净回笼了资金440亿元，因此当前货币政策放松这一说法还不能轻易下定义。

交行金融研究中心研究员鄂永健则对本报表示，1月的信贷运行可能传递出两个信号：一是继续要求银行平稳放贷，合理控制放贷节奏；二是今年信贷投放将是适度、定向放松，不会大规模放松。