季末影响小于预期 7天回购利率持平

时间：2012-03-28

（来源：上海证券报）

27日资金面依旧维持宽松，季末的影响远小于预期，尽管央行连续加码正回购的回笼操作，但是市场资金供给依然有所保证。为平滑公开市场到期量，3月份28天正回购操作累计共回笼2260亿，全部会陆续在4月到期，尽可能减小财政存款增加带来的负面影响。但是如果公开市场对冲效应足够充分，降准的时点也可能进一步延迟。

27日银行间市场的成交量相对26日继续有所增加，达到5598.7亿，其中隔夜品种成交约4500亿，加权平均利率相对26日下调14BP至2.55%的水平，因大量机构开始融入跨季资金以应对头寸要求以及季末考核，所以隔夜品种的需求依旧相对疲软。7天完整品种虽然跨月，但是相当一部分7天交易可能都在月内到期；同样是7天的跨月品种，跨越清明节假期与否价格也有所差别，导致7天回购利率盘中成交区间较宽，在2.54%至4.28%都有成交，最终加权利率收在3.30%，与26日加权利率基本持平，总成交量在622亿，较26日下降150亿左右。