回购利率全线上行 降准或已箭在弦上

时间：2012-07-19
（来源：新华08网）
7月18日，全国银行间债券市场交易结算总量较7月17日减少7.82%。其中，质押式回购交易下跌12.95%。
回购利率全线上行，具体来看，1天2.956%，较上日攀升31.4个基点；2天3.277%，较上日上行10.1个基点；3天没有发生；7天3.466%，较上日上涨18.3个基点；14天3.551%，较上日上行26.2个基点；21天3.555%，较上日大涨40.5个基点。
可以看到，为了缓解7月紧张的资金压力，央行自6月26日起，便陆续开展了大规模逆回购操作。7月17日，央行在公开市场进行200亿元7天期逆回购操作，与当日到期的1550亿元逆回购规模相差甚远，资金整体呈现短暂收紧的势态。7月19日再次启动800亿，虽然一直以来央行都采用逆回购的方式来补充短期流动性，但毕竟央行的货币政策态度是明朗的，逆回购是次优选择，可拖延降准时点，但降准是大势所趋，因此在在逆回购操作结束后，预计央行会宣布降准。
不仅如此，7月上旬存款流失也使得16日有大规模准备金的退缴，上述两个因素支撑货币市场资金价格自7月初以来呈现持续下行态势。
不过，在目前外汇占款增长有限、公开市场到期资金紧张且即将面临下半年最大规模的新增财政存款的情况下，资金利率再度出现了上行。
    多数券商研究员预计，近期央行实施年内第三次降准的概率正在加大。如果降准预期兑现，则货币市场资金价格有望进一步回落至低位。
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